Νέος «πονοκέφαλος» για τη Fed: Ο επίμονος πληθωρισμός αλλάζει τα δεδομένα για τα επιτόκια
Η μάχη της Federal Reserve με τον πληθωρισμό φαίνεται πως κάθε άλλο παρά έχει ολοκληρωθεί. Τα νέα στοιχεία για τον δομικό πληθωρισμό στις Ηνωμένες Πολιτείες ενισχύουν την εκτίμηση ότι οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν ισχυρές, την ώρα που η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να επιδεικνύει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα. Ο συνδυασμός υψηλών τιμών, ισχυρής κατανάλωσης και ανθεκτικής αγοράς εργασίας δημιουργεί ένα νέο, ιδιαίτερα απαιτητικό περιβάλλον για τη Fed, περιορίζοντας σημαντικά τα περιθώρια για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής μέσα στους επόμενους μήνες.
Οι τελευταίες ανακοινώσεις ενισχύουν το σενάριο διατήρησης των επιτοκίων σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, ενώ δεν αποκλείεται ακόμη και το ενδεχόμενο νέων παρεμβάσεων, εφόσον οι πληθωριστικές πιέσεις συνεχίσουν να επεκτείνονται στην οικονομία.
Ο Core PCE επιβεβαιώνει ότι ο πληθωρισμός παραμένει επίμονος
Το βασικό μέτρο πληθωρισμού που παρακολουθεί στενά η Federal Reserve, ο δομικός δείκτης προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (Core PCE), κατέγραψε νέα επιτάχυνση τον Μάιο, ενισχύοντας τις ανησυχίες των υπευθύνων χάραξης νομισματικής πολιτικής.
Ο δείκτης αυξήθηκε κατά 3,4% σε ετήσια βάση, καταγράφοντας το υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2023. Σε μηνιαία βάση διαμορφώθηκε στο 0,3%, επιβεβαιώνοντας τις προβλέψεις των αναλυτών, αλλά και δείχνοντας ότι η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού παραμένει πιο αργή από ό,τι ανέμενε η αγορά.
Την ίδια στιγμή, ο συνολικός δείκτης τιμών καταναλωτή διαμορφώθηκε στο 4,1% σε ετήσια βάση, σημειώνοντας επίσης το υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2023, ενώ σε μηνιαία βάση αυξήθηκε κατά 0,4%.
Οι εξελίξεις αυτές ενισχύουν τις ανησυχίες ότι οι αυξήσεις των τιμών δεν περιορίζονται πλέον μόνο στην ενέργεια ή σε προσωρινούς παράγοντες, αλλά αποκτούν πιο ευρεία διάσταση σε ολόκληρη την οικονομία.
Η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να εκπλήσσει θετικά
Παρά τις αυστηρές συνθήκες χρηματοδότησης και τα υψηλά επιτόκια, η οικονομική δραστηριότητα στις Ηνωμένες Πολιτείες εξακολουθεί να εμφανίζει αξιοσημείωτη δυναμική.
Οι καταναλωτικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 0,7% τον Μάιο, υπερβαίνοντας τις εκτιμήσεις της αγοράς και επιβεβαιώνοντας ότι η ιδιωτική κατανάλωση εξακολουθεί να αποτελεί βασικό μοχλό ανάπτυξης της αμερικανικής οικονομίας.
Αντίστοιχα, το προσωπικό εισόδημα ενισχύθηκε επίσης κατά 0,7%, γεγονός που αποτυπώνει τη διατήρηση της αγοραστικής δύναμης των νοικοκυριών παρά τις αυξημένες πληθωριστικές πιέσεις.
Θετικά ήταν και τα στοιχεία για την ανάπτυξη. Η τελική εκτίμηση του ΑΕΠ για το πρώτο τρίμηνο αναθεωρήθηκε ανοδικά στο 2,1%, έναντι προηγούμενης εκτίμησης 1,6%, επιβεβαιώνοντας ότι η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να αναπτύσσεται με ρυθμούς υψηλότερους των αρχικών προβλέψεων.
Παράλληλα, οι νέες αιτήσεις για επίδομα ανεργίας υποχώρησαν στις 215.000, στοιχείο που καταδεικνύει ότι η αγορά εργασίας εξακολουθεί να παραμένει ιδιαίτερα ισχυρή και να στηρίζει την κατανάλωση.
Η Fed αποκτά περισσότερους λόγους να διατηρήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα
Τα νέα οικονομικά στοιχεία έρχονται λίγες ημέρες μετά την τελευταία συνεδρίαση της Federal Reserve, κατά την οποία η κεντρική τράπεζα διατήρησε αυστηρή στάση απέναντι στον πληθωρισμό και επανέλαβε ότι η σταθερότητα των τιμών παραμένει η κορυφαία προτεραιότητά της.
Η Fed αφαίρεσε από τις προβλέψεις της το ενδεχόμενο μείωσης των επιτοκίων μέσα στη χρονιά, αφήνοντας πλέον ανοιχτό ακόμη και το ενδεχόμενο νέας αύξησης, εφόσον οι πληθωριστικές πιέσεις δεν αποκλιμακωθούν.
Αν και σημαντικό μέρος της ανόδου των τιμών αποδίδεται στις επιπτώσεις της ενεργειακής κρίσης που προκάλεσε η σύγκρουση μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν, αρκετοί αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας εκφράζουν ανησυχίες ότι οι ανατιμήσεις αρχίζουν να διαχέονται σε περισσότερους κλάδους της οικονομίας. Παράλληλα, πρόσθετη αβεβαιότητα προκαλεί η επιβολή νέων δασμών, οι οποίοι ενδέχεται να επιβαρύνουν περαιτέρω το κόστος παραγωγής και τις τελικές τιμές καταναλωτή.
Για τις χρηματοπιστωτικές αγορές, τα τελευταία στοιχεία ενισχύουν το βασικό σενάριο ότι η Federal Reserve θα παραμείνει ιδιαίτερα προσεκτική τους επόμενους μήνες, διατηρώντας τη σφιχτή νομισματική πολιτική μέχρι να υπάρξουν σαφείς και διατηρήσιμες ενδείξεις αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού. Η εικόνα αυτή σημαίνει ότι το κόστος δανεισμού αναμένεται να παραμείνει υψηλό, επηρεάζοντας τις επιχειρήσεις, τις επενδύσεις και τις διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές.
Διαβάστε επίσης: Ο νέος επικεφαλής της Fed φέρνει «δόγμα Γκρίνσπαν»: Σήμα για χαμηλότερα επιτόκια στην εποχή της AI
ΑΚΟΛΟΥΘΕΙΣΤΕ ΜΑΣ