Νέα πρόβλεψη της Τράπεζας της Ελλάδος: Ο πληθωρισμός θα επιμείνει έως το 2028

Η Τράπεζα της Ελλάδος προβλέπει πληθωρισμό 3,8% το 2026. Η αποκλιμάκωση αναμένεται σταδιακά, με τον δείκτη να υποχωρεί στο 2,3% τουλάχιστον το 2028

Η πορεία του πληθωρισμού στην Ελλάδα μπορεί να έχει εισέλθει σε φάση σταδιακής αποκλιμάκωσης, ωστόσο η επιστροφή σε ένα περιβάλλον σταθερών τιμών εξακολουθεί να απέχει. Αυτό είναι το βασικό συμπέρασμα του τελευταίου Inflation Monitor της Τράπεζας της Ελλάδος, το οποίο καταγράφει ότι οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν ισχυρές, κυρίως στον τομέα των υπηρεσιών, ενώ η ενέργεια εξακολουθεί να αποτελεί σημαντική πηγή αβεβαιότητας.

Σύμφωνα με τις προβλέψεις της ΤτΕ, ο ετήσιος πληθωρισμός στην Ελλάδα θα διαμορφωθεί στο 3,8% το 2026, πριν αποκλιμακωθεί στο 2,6% το 2027 και στο 2,3% το 2028, γεγονός που υποδηλώνει ότι η επαναφορά στον στόχο του 2% θα είναι σταδιακή και θα απαιτήσει περισσότερο χρόνο από ό,τι αρχικά εκτιμούσαν οι αγορές.

Οι υπηρεσίες παίρνουν τη σκυτάλη από την ενέργεια

Η έκθεση επισημαίνει ότι η σύνθεση του πληθωρισμού έχει αλλάξει αισθητά σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια. Ενώ κατά την περίοδο της ενεργειακής κρίσης οι αυξήσεις στις τιμές τροφοδοτούνταν κυρίως από το κόστος ενέργειας και των πρώτων υλών, σήμερα οι μεγαλύτερες πιέσεις προέρχονται από τις υπηρεσίες.

Η αύξηση των μισθών, η ανθεκτική αγορά εργασίας, η υψηλή καταναλωτική ζήτηση και η άνοδος των ενοικίων διατηρούν αυξημένο το κόστος παροχής υπηρεσιών, με αποτέλεσμα ο δομικός πληθωρισμός να αποκλιμακώνεται με βραδύτερο ρυθμό σε σχέση με τον γενικό δείκτη.

Για την Ελλάδα, η εικόνα εμφανίζεται πιο επίμονη από ό,τι στην υπόλοιπη Ευρωζώνη, καθώς η ισχυρή τουριστική δραστηριότητα και η ανθεκτικότητα της ιδιωτικής κατανάλωσης συνεχίζουν να στηρίζουν τη ζήτηση, διατηρώντας ανοδικές πιέσεις στις τιμές.

Η ενέργεια παραμένει ο μεγάλος άγνωστος

Παρά τη σχετική αποκλιμάκωση που καταγράφηκε τους τελευταίους μήνες στις διεθνείς τιμές της ενέργειας, η Τράπεζα της Ελλάδος επισημαίνει ότι οι γεωπολιτικές εξελίξεις εξακολουθούν να αποτελούν σημαντικό παράγοντα κινδύνου.

Η αστάθεια στη Μέση Ανατολή, οι διακυμάνσεις στις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, αλλά και οι διαταραχές στις θαλάσσιες μεταφορές μπορούν να επηρεάσουν άμεσα το ενεργειακό κόστος και να μεταφερθούν εκ νέου στις τιμές παραγωγού και καταναλωτή.

Η μέχρι σήμερα αποκλιμάκωση του πληθωρισμού στηρίχθηκε σε μεγάλο βαθμό στην υποχώρηση του ενεργειακού κόστους. Ωστόσο, η εξέλιξη αυτή δεν θεωρείται δεδομένη, καθώς μια νέα γεωπολιτική αναταραχή θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τις πληθωριστικές πιέσεις σε διεθνές επίπεδο.

Το βλέμμα στις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών

Η επιμονή του πληθωρισμού, κυρίως στις υπηρεσίες, διατηρεί στο επίκεντρο και τη νομισματική πολιτική. Τόσο η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα όσο και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ συνεχίζουν να παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις, αξιολογώντας κατά πόσο οι πληθωριστικές πιέσεις αποκλιμακώνονται με βιώσιμο τρόπο.

Η συνολική εικόνα δείχνει ότι η περίοδος των ακραίων ανατιμήσεων έχει παρέλθει, χωρίς όμως να έχει εξαλειφθεί ο κίνδυνος ενός νέου κύματος αυξήσεων. Οι υπηρεσίες, η ενέργεια, η πορεία των μισθών και οι γεωπολιτικές εξελίξεις αναμένεται να αποτελέσουν τους βασικούς παράγοντες που θα καθορίσουν την πορεία του πληθωρισμού τα επόμενα χρόνια.

Για την ελληνική οικονομία, το μήνυμα της Τράπεζας της Ελλάδος είναι σαφές: η αποκλιμάκωση συνεχίζεται, αλλά η μάχη κατά της ακρίβειας δεν έχει ακόμη κερδηθεί.

Διαβάστε επίσης: Μειώνεται ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη, αλλά οι ενεργειακές πιέσεις επιμένουν