Πετρέλαιο: Οι αγορές στρέφουν το βλέμμα στην υπερπροσφορά καθώς υποχωρεί το γεωπολιτικό premium – Brent και WTI σε πτωτική τροχιά
Η διεθνής αγορά πετρελαίου περνά σε νέα φάση αναπροσαρμογής, καθώς η αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή μετατοπίζει το ενδιαφέρον των επενδυτών από τον κίνδυνο διαταραχής της προσφοράς στον αυξανόμενο φόβο για υπερπροσφορά. Μετά το ισχυρό sell-off του προηγούμενου τριμήνου, οι τιμές συνέχισαν την καθοδική τους πορεία, καθώς ενισχύονται οι εκτιμήσεις ότι η αγορά θα βρεθεί αντιμέτωπη με πλεονάζουσες ποσότητες αργού τους επόμενους μήνες.
Το Brent διαπραγματεύεται κάτω από τα 72 δολάρια ανά βαρέλι, έχοντας χάσει σχεδόν το ένα τρίτο της αξίας του μέσα στο τελευταίο τρίμηνο, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη τριμηνιαία πτώση από την περίοδο της πανδημίας. Το αμερικανικό WTI κινείται κοντά στα 68 δολάρια, με την αγορά να αποτιμά πλέον την αποκατάσταση των εξαγωγών από τη Μέση Ανατολή και την εξασθένηση του γεωπολιτικού κινδύνου.
Οι συνομιλίες ΗΠΑ-Ιράν αλλάζουν το κλίμα στις αγορές
Καθοριστικό ρόλο στη μεταβολή του επενδυτικού κλίματος διαδραματίζει η πρόοδος που καταγράφεται στις έμμεσες συνομιλίες μεταξύ Ουάσιγκτον και Τεχεράνης.
Σύμφωνα με πληροφορίες που επικαλείται το Bloomberg, οι επαφές Αμερικανών αξιωματούχων με Ιρανούς διαπραγματευτές στο Κατάρ εξελίσσονται θετικά, ενώ συνεχίζονται οι τεχνικές διαβουλεύσεις με στόχο τη διατήρηση της εκεχειρίας και τη σταδιακή εξομάλυνση της κατάστασης στα Στενά του Ορμούζ, από όπου διέρχεται περίπου το ένα πέμπτο του παγκόσμιου θαλάσσιου εμπορίου πετρελαίου.
Η σταδιακή αποκατάσταση της ναυσιπλοΐας στην περιοχή έχει περιορίσει σημαντικά το λεγόμενο «γεωπολιτικό premium» που είχε ενσωματωθεί στις τιμές κατά τη διάρκεια της πρόσφατης κρίσης.
Η φυσική αγορά εκπέμπει σήματα υπερπροσφοράς
Πέρα από τη γεωπολιτική διάσταση, ολοένα και περισσότερες ενδείξεις προέρχονται από την ίδια τη φυσική αγορά πετρελαίου.
Το προθεσμιακό spread του Brent παραμένει σε κατάσταση contango, όπου οι τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης διαμορφώνονται υψηλότερα από τις τιμές άμεσης παράδοσης. Πρόκειται για ένδειξη ότι η αγορά θεωρεί πως η προσφορά επαρκεί για να καλύψει τη ζήτηση και πιθανόν να τη ξεπερνά.
Παράλληλα, φορτία αργού από τη Δυτική Αφρική έως τη Βόρεια Θάλασσα προσφέρονται σε ιδιαίτερα χαμηλές τιμές, καθώς οι ποσότητες που επιστρέφουν στην αγορά μέσω του Ορμούζ αυξάνονται ταχύτερα από τις ανάγκες των διυλιστηρίων.
Η επαναφορά της κυκλοφορίας των δεξαμενόπλοιων μετά την αποκλιμάκωση της έντασης μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν επιταχύνεται, αν και οι συνολικές ροές εξακολουθούν να υπολείπονται των επιπέδων που καταγράφονταν πριν από την κρίση.
Goldman Sachs και Morgan Stanley βλέπουν πλεόνασμα στην αγορά
Οι μεγαλύτεροι επενδυτικοί οίκοι εμφανίζονται πλέον ιδιαίτερα επιφυλακτικοί για την πορεία των τιμών.
Η Goldman Sachs εκτιμά ότι, εφόσον αποκατασταθεί πλήρως η ομαλή λειτουργία των Στενών του Ορμούζ, η αγορά θα κινηθεί προς καθεστώς υπερπροσφοράς. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της, το πλεόνασμα μπορεί να προσεγγίσει ακόμη και τα 2 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως μέσα στο επόμενο έτος, ακόμη και αν συνεχιστεί η αναπλήρωση των στρατηγικών αποθεμάτων πετρελαίου.
Στο ίδιο μήκος κύματος κινείται και η Morgan Stanley, η οποία αναθεώρησε εκ νέου προς τα κάτω τις προβλέψεις της για τις τιμές του πετρελαίου, για δεύτερη φορά μέσα σε λίγες εβδομάδες. Η αμερικανική τράπεζα θεωρεί ότι η επάνοδος των εξαγωγών μέσω του Ορμούζ πραγματοποιείται ταχύτερα από ό,τι ανέμενε η αγορά, αυξάνοντας σημαντικά τη διαθέσιμη προσφορά.
Την ίδια στιγμή, το Ιράν ανακοίνωσε ότι έχει ήδη εξαγάγει περισσότερα από 40 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου μετά την άρση του αμερικανικού ναυτικού αποκλεισμού, ενώ και οι ρωσικές εξαγωγές κινούνται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, ενισχύοντας περαιτέρω τις πιέσεις στην αγορά.
Παρά τη βελτίωση του κλίματος, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι ο γεωπολιτικός παράγοντας δεν έχει εκλείψει. Το μέλλον των διαπραγματεύσεων για το πυρηνικό πρόγραμμα του Ιράν, η ασφάλεια της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ και οι εξελίξεις στα υπόλοιπα μέτωπα της Μέσης Ανατολής εξακολουθούν να αποτελούν παράγοντες που μπορούν να μεταβάλουν γρήγορα το ισοζύγιο της αγοράς πετρελαίου.
Διαβάστε επίσης: Πετρέλαιο: «Βουτιά» σχεδόν 10% σε μία εβδομάδα καθώς αυξάνονται οι ροές από τα Στενά του Ορμούζ
ΑΚΟΛΟΥΘΕΙΣΤΕ ΜΑΣ