Η Τράπεζα του Καναδά αναμένεται να διατηρήσει τα επιτόκια στο 2,25% έως το 2026 και να τα αυξήσει σταδιακά στο 2,75% το 2027
Σε μια περίοδο όπου η παγκόσμια οικονομία δοκιμάζεται από τις γεωπολιτικές εντάσεις και το ενεργειακό κόστος επιστρέφει δυναμικά στο προσκήνιο, ο Καναδάς φαίνεται να εισέρχεται σε μια παρατεταμένη φάση προσεκτικής νομισματικής διαχείρισης. Η τελευταία έκθεση του Γραφείου Κοινοβουλευτικού Προϋπολογισμού (PBO) εκτιμά ότι η Τράπεζα του Καναδά θα διατηρήσει αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο στο 2,25% καθ’ όλη τη διάρκεια του 2026, προτού ξεκινήσει έναν νέο κύκλο αυξήσεων μέσα στο 2027.
Σύμφωνα με τις προβλέψεις του ανεξάρτητου δημοσιονομικού φορέα της Οτάβα, η καναδική οικονομία θα συνεχίσει να λειτουργεί κάτω από τις παραγωγικές της δυνατότητες τους επόμενους μήνες, ενώ ο πληθωρισμός θα παραμείνει υπό πίεση εξαιτίας των υψηλών τιμών ενέργειας που τροφοδοτεί η κρίση στη Μέση Ανατολή.
Το βασικό σενάριο προβλέπει ότι η Τράπεζα του Καναδά θα ξεκινήσει σταδιακή ομαλοποίηση της πολιτικής της από τα μέσα του 2027, ανεβάζοντας το επιτόκιο στο 2,50% και στη συνέχεια στο 2,75% έως το τέλος της ίδιας χρονιάς. Ωστόσο, οι οικονομολόγοι προειδοποιούν ότι μια παρατεταμένη ενεργειακή κρίση θα μπορούσε να αναγκάσει την κεντρική τράπεζα να κινηθεί ακόμη πιο επιθετικά για να συγκρατήσει τις πληθωριστικές πιέσεις.
Ενεργειακό σοκ και εμπορικές αβεβαιότητες αλλάζουν τις προβλέψεις
Η νέα έκθεση σκιαγραφεί ένα οικονομικό περιβάλλον σαφώς πιο δύσκολο σε σχέση με τις εκτιμήσεις του περασμένου φθινοπώρου. Οι συνεχιζόμενες εμπορικές τριβές, η αβεβαιότητα γύρω από τις σχέσεις Καναδά – ΗΠΑ και οι αναταράξεις στις διεθνείς αγορές ενέργειας περιορίζουν τις προοπτικές ανάπτυξης.
Οι αναλυτές του PBO εκτιμούν ότι η οικονομική δραστηριότητα θα παραμείνει υποτονική κατά τη διάρκεια του 2026, καθώς οι επιχειρήσεις εμφανίζονται διστακτικές ως προς τις νέες επενδύσεις και τα νοικοκυριά περιορίζουν τις δαπάνες τους υπό το βάρος της αβεβαιότητας.
Παράλληλα, η επιβράδυνση της πληθυσμιακής αύξησης αφαιρεί ακόμη έναν κινητήριο μοχλό από την καναδική οικονομία, μειώνοντας τον δυνητικό ρυθμό ανάπτυξης βραχυπρόθεσμα.
Το επόμενο μεγάλο τεστ για τη νομισματική πολιτική θα έρθει στις 10 Ιουνίου, όταν η Τράπεζα του Καναδά θα ανακοινώσει την επόμενη απόφασή της για τα επιτόκια. Η αγορά θεωρεί σχεδόν βέβαιο ότι το βασικό επιτόκιο θα παραμείνει αμετάβλητο για πέμπτη διαδοχική συνεδρίαση, καθώς η κεντρική τράπεζα επιλέγει να αξιολογήσει καλύτερα τις επιπτώσεις από το ενεργειακό σοκ και τις εμπορικές εξελίξεις.
Οι οικονομολόγοι διχάζονται για το 2027
Παρότι η πλειονότητα των αναλυτών συμφωνεί ότι δεν υπάρχει λόγος για νέα μείωση επιτοκίων, οι απόψεις διίστανται για το πότε θα ξεκινήσει ο επόμενος κύκλος αυξήσεων.
Η CIBC προβλέπει ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα σχεδόν μέχρι το τέλος του 2027, πριν κινηθούν προς το 2,75%. Αντίθετα, η Desjardins εκτιμά ότι η πρώτη αύξηση θα μπορούσε να έρθει ήδη από το πρώτο τρίμηνο του 2027, καθώς η οικονομία θα ανακτά σταδιακά τη δυναμική της.
Κομβικό ρόλο στις εξελίξεις αναμένεται να διαδραματίσουν οι διαπραγματεύσεις για τη συμφωνία ελεύθερου εμπορίου CUSMA μεταξύ Καναδά, Ηνωμένων Πολιτειών και Μεξικού. Μια θετική κατάληξη θα μπορούσε να ενισχύσει σημαντικά την επιχειρηματική εμπιστοσύνη και να επιταχύνει την ανάκαμψη.
Την ίδια ώρα, άλλοι μεγάλοι χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί, όπως η Bank of Montreal και η Toronto Dominion Bank, θεωρούν πιθανότερο σενάριο τη διατήρηση των επιτοκίων στο 2,25% τόσο το 2026 όσο και το 2027, υποστηρίζοντας ότι η αδύναμη αγορά εργασίας και η συγκρατημένη οικονομική δραστηριότητα θα λειτουργήσουν ως ανάχωμα στις πληθωριστικές πιέσεις.
Το βέβαιο είναι ότι η πορεία των τιμών του πετρελαίου, οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή και η εμπορική σχέση με τις Ηνωμένες Πολιτείες θα καθορίσουν σε μεγάλο βαθμό τις αποφάσεις της Τράπεζας του Καναδά τα επόμενα δύο χρόνια. Σε ένα περιβάλλον υψηλής αβεβαιότητας, η ισορροπία ανάμεσα στην ανάπτυξη και τον πληθωρισμό παραμένει η μεγαλύτερη πρόκληση για τους κεντρικούς τραπεζίτες της χώρας.
Διαβάστε επίσης: Η Τράπεζα του Καναδά κρατά τα επιτόκια στο 2,25% – Στροφή σε «ευέλικτη κρίση» λόγω παγκόσμιας αβεβαιότητας
ΑΚΟΛΟΥΘΕΙΣΤΕ ΜΑΣ