Παρά τη γεωπολιτική αναταραχή που έχει προκαλέσει η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή και τις αυξημένες ανησυχίες για την παγκόσμια οικονομία, ο χρυσός δεν επιβεβαιώνει —τουλάχιστον προς το παρόν— τον παραδοσιακό του ρόλο ως ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο.
Αντί να ενισχυθεί από το κλίμα φόβου και αβεβαιότητας, το πολύτιμο μέταλλο καταγράφει απώλειες, με τους αναλυτές να στρέφουν την προσοχή τους κυρίως στη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ και στις προσδοκίες για τα επιτόκια.
Στο πλαίσιο αυτό, αξίζει να παρακολουθήσουμε πώς κινείται ο χρυσός και αν τελικά φέρνει λάμψη στις αγορές, αυτή την περίοδο.
Σύμφωνα με αναλύσεις της Morgan Stanley και της UniCredit, οι πρόσφατες κινήσεις του χρυσού αποτυπώνουν μια ασυνήθιστη εικόνα για περιόδους γεωπολιτικής κρίσης.
Ωστόσο, η πορεία “χρυσός λάμψη αγορές” δείχνει πόσο μοναδικό είναι το σημερινό περιβάλλον.
Από την έναρξη της σύγκρουσης στο Ιράν, οι τιμές του μετάλλου υποχώρησαν αισθητά, ενώ οι διεθνείς αγορές μετοχών και ομολόγων δέχθηκαν επίσης πιέσεις. Παράλληλα, η λάμψη του χρυσού στις αγορές βρέθηκε σε μια φάση έντονης μεταβλητότητας.
Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι ο χρυσός εμφανίζει πλέον ισχυρότερη σύνδεση με τις πραγματικές αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων και λιγότερο με τον γεωπολιτικό κίνδυνο.
Επιπλέον, οι εξελίξεις στις αγορές συχνά επηρεάζονται από τη λάμψη του χρυσού.
Όπως εξηγεί, οι φόβοι για νέο κύμα πληθωρισμού λόγω της ανόδου των τιμών ενέργειας έχουν περιορίσει τις προσδοκίες για μείωση επιτοκίων από τη Fed, εξέλιξη που παραδοσιακά λειτουργεί αρνητικά για τον χρυσό. Αυτές οι αγορές επηρεάζονται δυναμικά από το χρυσό.
Τον πρώτο μήνα της κρίσης, το πολύτιμο μέταλλο κατέγραψε πτώση 14,5%, επίδοση χειρότερη ακόμη και από αρκετές χρηματιστηριακές αγορές.
Δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι η λάμψη που προσφέρει ο χρυσός στις αγορές αντιμετωπίζει πρωτοφανείς συνθήκες.
Η εικόνα αυτή διαφοροποιείται αισθητά από προηγούμενες διεθνείς κρίσεις, όταν ο χρυσός λειτουργούσε ως βασικό «καταφύγιο» των επενδυτών. Επιπλέον, η λάμψη του χρυσού σε παλαιότερες αγορές ήταν διαφορετική.
Πρόσθετες πιέσεις προήλθαν και από την πλευρά των κεντρικών τραπεζών και των ETFs χρυσού.
Μετά από μαζικές αγορές τα προηγούμενα χρόνια, αρκετές κεντρικές τράπεζες περιόρισαν ή «πάγωσαν» τις τοποθετήσεις τους, ενώ σημαντικές ρευστοποιήσεις καταγράφηκαν και στα μεγάλα επενδυτικά κεφάλαια που συνδέονται με τον χρυσό και τις αγορές.
Ωστόσο, οι αναλυτές εκτιμούν ότι η αδυναμία αυτή ενδέχεται να είναι προσωρινή.
Η Morgan Stanley βλέπει περιθώρια ανάκαμψης των τιμών στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, καθώς η αποδυνάμωση του δολαρίου, η επιστροφή αγορών από ETFs και η συνέχιση των αγορών από κεντρικές τράπεζες θα μπορούσαν να στηρίξουν το μέταλλο και να δώσουν νέα λάμψη στις αγορές του χρυσού.
Στο ίδιο μήκος κύματος κινείται και η UniCredit, η οποία θεωρεί ότι ο αμυντικός ρόλος του χρυσού δεν έχει χαθεί, παρά τη σημερινή συμπεριφορά της αγοράς. Τελικά, οι θετικές επιδράσεις σε αγορές από τη λάμψη του χρυσού δεν εξαφανίζονται.
Όπως σημειώνει, οι περίοδοι κατά τις οποίες ο χρυσός κινείται παράλληλα με τις μετοχές δεν είναι πρωτοφανείς και συνδέονται κυρίως με τις ευρύτερες μακροοικονομικές συνθήκες στις αγορές, όπου ο χρυσός μπορεί να αλλάξει δεδομένα.
Η ιταλική τράπεζα υπογραμμίζει ότι ο χρυσός εξακολουθεί να προσφέρει μακροπρόθεσμη διαφοροποίηση και προστασία σε περιόδους ακραίας αστάθειας, χάρη στη σπανιότητά του και στην ανεξαρτησία του από το χρηματοπιστωτικό σύστημα. Έτσι, η λάμψη του χρυσού στις παγκόσμιες αγορές παραμένει ισχυρή.
Παράλληλα, η αυξημένη γεωπολιτική αβεβαιότητα και η στρατηγική διαφοροποίησης αποθεματικών από πολλές κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν να στηρίζουν τη ζήτηση στις αγορές που επηρεάζονται από τη λάμψη του χρυσού.
Έτσι, παρά τη βραχυπρόθεσμη αδυναμία του, αρκετοί αναλυτές εκτιμούν ότι ο χρυσός δεν έχει χάσει τον ρόλο του ως ασφαλές καταφύγιο, αλλά βρίσκεται αντιμέτωπος με μια περίοδο όπου η νομισματική πολιτική και τα επιτόκια υπερισχύουν του γεωπολιτικού φόβου στις αγορές. Τέλος, η εξέλιξη του χρυσού στις αγορές θα καθορίσει τις τάσεις για το μέλλον.
Διαβάστε επίσης:
ΑΚΟΛΟΥΘΕΙΣΤΕ ΜΑΣ