Το γεν υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο έναντι του δολαρίου από το 1986 – Το δύσκολο στοίχημα του Τόκιο για μια πιο επιθετική αύξηση επιτοκίων
Η νέα βουτιά του ιαπωνικού γεν στα χαμηλότερα επίπεδα έναντι του δολαρίου από το 1986 έχει επαναφέρει στο προσκήνιο το ενδεχόμενο άμεσης παρέμβασης των ιαπωνικών αρχών στην αγορά συναλλάγματος. Η ισοτιμία άγγιξε τα 161,96 γεν ανά δολάριο, ξεπερνώντας ακόμη και τα επίπεδα που είχαν οδηγήσει το Τόκιο σε μαζικές παρεμβάσεις το 2024.
Η εξέλιξη αυτή αποτελεί νέο τεστ για την οικονομική πολιτική της Ιαπωνίας, καθώς η συνεχιζόμενη αποδυνάμωση του νομίσματος ενισχύει μεν τις εξαγωγικές επιχειρήσεις και τα εταιρικά κέρδη, αυξάνει όμως σημαντικά το κόστος ζωής για τα νοικοκυριά και περιπλέκει τις αποφάσεις της κυβέρνησης και της Bank of Japan.
Το χάσμα επιτοκίων συνεχίζει να πιέζει το γεν
Παρά την εγκατάλειψη της πολιτικής αρνητικών επιτοκίων και τη σταδιακή αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής, η αγορά εξακολουθεί να στρέφεται προς το δολάριο.
Η Bank of Japan αύξησε στα μέσα Ιουνίου το βασικό της επιτόκιο στο 1%, στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών δεκαετιών. Ωστόσο, η κίνηση αυτή δεν στάθηκε αρκετή για να ανακόψει την πτωτική πορεία του γεν.
Οι επενδυτές συνεχίζουν να θεωρούν ότι η Federal Reserve θα διατηρήσει υψηλότερα επιτόκια για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, διατηρώντας σημαντικό πλεονέκτημα υπέρ των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων. Η μεγάλη διαφορά αποδόσεων ανάμεσα στα αμερικανικά και τα ιαπωνικά ομόλογα εξακολουθεί να ευνοεί τη μεταφορά κεφαλαίων προς το δολάριο, ασκώντας συνεχή πίεση στο ιαπωνικό νόμισμα.
Παράλληλα, η κυβέρνηση εμφανίζεται επιφυλακτική απέναντι σε μια πιο επιθετική αύξηση επιτοκίων, καθώς κάτι τέτοιο θα επιβάρυνε το κόστος δανεισμού σε μια οικονομία με το υψηλότερο δημόσιο χρέος μεταξύ των ανεπτυγμένων χωρών.
Τα οφέλη για τις επιχειρήσεις, το κόστος για τα νοικοκυριά
Η αδυναμία του γεν δημιουργεί δύο διαφορετικές πραγματικότητες για την ιαπωνική οικονομία.
Από τη μία πλευρά, οι μεγάλες εξαγωγικές επιχειρήσεις ωφελούνται, καθώς τα προϊόντα τους γίνονται πιο ανταγωνιστικά στις διεθνείς αγορές, ενώ τα κέρδη τους ενισχύονται όταν μετατρέπονται σε γεν. Η εξέλιξη αυτή έχει συμβάλει στη διατήρηση του ιαπωνικού χρηματιστηρίου κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Από την άλλη πλευρά, η Ιαπωνία εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από εισαγωγές ενέργειας και πρώτων υλών. Η υποτίμηση του νομίσματος καθιστά ακριβότερες τις αγορές πετρελαίου, φυσικού αερίου και βασικών εμπορευμάτων, αυξάνοντας το κόστος παραγωγής και μεταφέροντας πληθωριστικές πιέσεις στους καταναλωτές.
Η εξέλιξη αυτή μετατρέπεται πλέον και σε πολιτικό ζήτημα, καθώς η αύξηση του κόστους ζωής επηρεάζει άμεσα την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών και δημιουργεί πρόσθετες πιέσεις προς την κυβέρνηση.
Οι αγορές περιμένουν την επόμενη παρέμβαση του Τόκιο
Η υποχώρηση του γεν επαναφέρει τις προσδοκίες για νέα παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος.
Το 2024 η Ιαπωνία πραγματοποίησε παρεμβάσεις-ρεκόρ ύψους 11,73 τρισ. γεν, ή περίπου 72,5 δισ. δολαρίων, προκειμένου να ανακόψει την πτώση του νομίσματος όταν η ισοτιμία είχε ξεπεράσει το όριο των 160 γεν ανά δολάριο. Ωστόσο, η επίδρασή τους αποδείχθηκε προσωρινή, καθώς λίγους μήνες αργότερα το γεν επέστρεψε σε τροχιά αποδυνάμωσης.
Ο υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας, Satsuki Katayama, έχει ήδη διαμηνύσει ότι οι αρχές είναι έτοιμες να λάβουν «τολμηρά μέτρα» απέναντι σε υπερβολικές κερδοσκοπικές κινήσεις, ενώ σύμφωνα με πληροφορίες βρίσκεται σε στενή επικοινωνία με την αμερικανική πλευρά για τις εξελίξεις στις αγορές συναλλάγματος.
Παρά τις προειδοποιήσεις, οι αναλυτές εκτιμούν ότι καμία παρέμβαση δεν μπορεί να αλλάξει μόνιμα την πορεία του γεν όσο παραμένουν οι μεγάλες αποκλίσεις στα επιτόκια μεταξύ ΗΠΑ και Ιαπωνίας. Για το Τόκιο, το δίλημμα παραμένει ιδιαίτερα δύσκολο: η στήριξη του νομίσματος απαιτεί υψηλό οικονομικό κόστος, ενώ η διατήρηση ενός αδύναμου γεν επιβαρύνει ολοένα και περισσότερο νοικοκυριά και επιχειρήσεις που εξαρτώνται από τις εισαγωγές.
Διαβάστε επίσης: Διεθνείς Αγορές: Γεωπολιτικός πυρετός, ακριβή ενέργεια και η νέα δοκιμασία για επενδυτές
ΑΚΟΛΟΥΘΕΙΣΤΕ ΜΑΣ