Η καναδική οικονομία καταγράφει τεχνική ύφεση, όμως το ΑΕΠ ανά πολίτη αυξάνεται και το δολάριο ενισχύεται χάρη στον χρυσό, δημιουργώντας μια εντελώς νέα εικόνα για τις αγορές
Τα τελευταία στοιχεία για την οικονομία του Καναδά προκάλεσαν έντονη κινητικότητα στις διεθνείς αγορές και άνοιξαν νέο κύκλο συζήτησης γύρω από το αν η χώρα εισέρχεται πράγματι σε ύφεση ή αν βρίσκεται μπροστά σε μια εντελώς διαφορετική οικονομική μετάβαση.
Η συρρίκνωση του ΑΕΠ κατά 0,1% στο πρώτο τρίμηνο αιφνιδίασε οικονομολόγους και επενδυτές, καθώς οι αγορές περίμεναν ανάπτυξη κοντά στο 2%. Η δεύτερη συνεχόμενη αρνητική μέτρηση ενεργοποίησε αυτομάτως τον όρο «τεχνική ύφεση», μετατρέποντας τα στοιχεία του καναδικού ΑΕΠ σε διεθνές θέμα συζήτησης, από τη Wall Street Journal μέχρι κορυφαίους επενδυτές όπως ο Mohamed El-Erian.
Η αντιπολίτευση στον Καναδά έσπευσε να πολιτικοποιήσει τα στοιχεία, με τον ηγέτη των Συντηρητικών Pierre Poilievre να κατηγορεί τον πρωθυπουργό Mark Carney ότι οδηγεί τη χώρα στη μοναδική ύφεση μεταξύ των κρατών της G7.
Ωστόσο, οι μεγαλύτερες επενδυτικές τράπεζες και οι αγορές δεν συμμερίζονται τον ίδιο πανικό.
Οι οικονομολόγοι επισημαίνουν ότι η πραγματική ύφεση δεν μετριέται μόνο από δύο αρνητικά τρίμηνα. Μετριέται από το βάθος, τη διάρκεια και τη διάχυση της κρίσης στην οικονομία.
Και προς το παρόν, ο Καναδάς δεν εμφανίζει τα χαρακτηριστικά μιας κλασικής ύφεσης.
Η οικονομία επιβραδύνεται, αλλά οι πολίτες γίνονται πλουσιότεροι
Το πιο παράδοξο στοιχείο της σημερινής εικόνας είναι ότι, ενώ το συνολικό ΑΕΠ υποχωρεί, το ΑΕΠ ανά κάτοικο αρχίζει ξανά να αυξάνεται.
Η εξήγηση βρίσκεται στη δημογραφία. Μετά την αυστηροποίηση της μεταναστευτικής πολιτικής και τον περιορισμό των μεταναστευτικών ροών που ακολούθησαν τη μεταπανδημική έκρηξη πληθυσμού, ο καναδικός πληθυσμός άρχισε να συρρικνώνεται για πρώτη φορά εδώ και χρόνια.
Αυτό αλλάζει πλήρως τον τρόπο ανάγνωσης των στοιχείων.
Τα προηγούμενα χρόνια, η καναδική οικονομία εμφάνιζε θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης, αλλά το ΑΕΠ ανά πολίτη κατέρρεε, καθώς η πληθυσμιακή έκρηξη «απορροφούσε» την οικονομική ανάπτυξη. Σήμερα συμβαίνει το αντίθετο: η συνολική οικονομία επιβραδύνεται, αλλά το εισόδημα ανά άτομο ενισχύεται ξανά.
Τα τελευταία στοιχεία δείχνουν ότι το κατά κεφαλήν ΑΕΠ αυξήθηκε με ετήσιο ρυθμό 0,9% στο πρώτο τρίμηνο του 2026, γεγονός που αρκετοί οικονομολόγοι χαρακτηρίζουν πιο ουσιαστικό δείκτη πραγματικής ευημερίας από το συνολικό ΑΕΠ.
Η εικόνα αυτή εξηγεί γιατί η καναδική κατανάλωση παραμένει ανθεκτική, ενώ η εγχώρια ζήτηση συνεχίζει να κινείται ανοδικά παρά τις πιέσεις στη μεταποίηση, στο real estate και στο διεθνές εμπόριο λόγω του εμπορικού πολέμου.
Ο τραπεζικός κλάδος, οι πρώτες ύλες και οι υπηρεσίες υγείας εξακολουθούν να εμφανίζουν ισχυρή δυναμική, περιορίζοντας τον κίνδυνο μιας βαθιάς οικονομικής επιβράδυνσης.
Το νέο «όπλο» του καναδικού δολαρίου δεν είναι πλέον το πετρέλαιο
Η πιο ενδιαφέρουσα αλλαγή, όμως, ίσως δεν αφορά καν το ΑΕΠ. Αφορά το ίδιο το καναδικό δολάριο.
Για δεκαετίες, το νόμισμα του Καναδά λειτουργούσε ως «πετροδολάριο», με την πορεία του να εξαρτάται σχεδόν απόλυτα από τις διακυμάνσεις των τιμών του πετρελαίου.
Αυτό φαίνεται να αλλάζει.
Παρά την υποχώρηση των τιμών του πετρελαίου λόγω των προσδοκιών για πιθανή συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν και πιθανή ομαλοποίηση στη διέλευση από τα Στενά του Ορμούζ, το καναδικό δολάριο παρέμεινε εντυπωσιακά ισχυρό.
Σύμφωνα με αναλυτές της National Bank of Canada, η νέα κινητήρια δύναμη του καναδικού νομίσματος είναι πλέον ο χρυσός.
Η συσχέτιση του καναδικού δολαρίου με το πετρέλαιο αποδυναμώνεται, ενώ η σύνδεσή του με την πορεία του χρυσού ενισχύεται ταχύτατα, καθώς οι επενδυτές στρέφονται σε ασφαλή καταφύγια εν μέσω παγκόσμιας γεωπολιτικής αβεβαιότητας.
Με άλλα λόγια, ο Καναδάς μοιάζει να περνά σε μια νέα οικονομική εποχή: λιγότερο εξαρτημένη από το πετρέλαιο και περισσότερο συνδεδεμένη με τα πολύτιμα μέταλλα, τη δημοσιονομική σταθερότητα και την ανθεκτικότητα των νοικοκυριών.
Γι’ αυτό και πολλοί οικονομολόγοι αποφεύγουν ακόμη να χρησιμοποιήσουν τη λέξη «ύφεση».
Οι αγορές βλέπουν μια οικονομία που επιβραδύνεται, αλλά δεν καταρρέει. Και ίσως αυτό να είναι η μεγαλύτερη διαφορά.
Διαβάστε επίσης: Καναδάς: «Τεχνική ύφεση» χωρίς επίσημη επιβεβαίωση – Τι λέει η Τράπεζα του Καναδά
ΑΚΟΛΟΥΘΕΙΣΤΕ ΜΑΣ