Οι τιμές πετρελαίου υποχωρούν σε χαμηλά τετραμήνου καθώς επανέρχεται η ναυσιπλοΐα στα Στενά του Ορμούζ και οι αγορές προεξοφλούν αύξηση των ιρανικών εξαγωγών
Η αγορά πετρελαίου περνά από τη φάση του γεωπολιτικού πανικού σε εκείνη της υπερπροσφοράς, με τις τιμές του αργού να καταγράφουν νέα ισχυρή πτώση καθώς οι επενδυτές προεξοφλούν την ομαλοποίηση των εξαγωγών από τη Μέση Ανατολή και την πιθανή επιστροφή περισσότερων ιρανικών βαρελιών στις διεθνείς αγορές.
Το Brent βρέθηκε σε χαμηλό σχεδόν τεσσάρων μηνών, ενώ το αμερικανικό WTI υποχώρησε στα χαμηλότερα επίπεδα από τις αρχές Μαρτίου, καθώς οι αγορές εγκαταλείπουν σταδιακά το «ασφάλιστρο κινδύνου» που είχε ενσωματωθεί στις τιμές κατά τη διάρκεια της έντασης μεταξύ ΗΠΑ, Ισραήλ και Ιράν.
Η μεταστροφή του κλίματος είναι εντυπωσιακή. Μόλις λίγες εβδομάδες πριν, οι αναλυτές προειδοποιούσαν για πιθανό κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ και εκτόξευση των τιμών ακόμη και πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι. Σήμερα, το κυρίαρχο αφήγημα αφορά την επιστροφή της προσφοράς και τον κίνδυνο δημιουργίας νέων πλεονασμάτων στην αγορά.
Ορμούζ: Από σημείο κινδύνου σε σύμβολο ομαλοποίησης
Καθοριστικό ρόλο στη νέα εικόνα παίζει η επανεκκίνηση της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ, τον σημαντικότερο ενεργειακό δίαυλο του πλανήτη, από όπου διέρχεται περίπου το ένα πέμπτο του παγκόσμιου εμπορίου πετρελαίου.
Η απόφαση του Ομάν να διατηρήσει ανοιχτή τη θαλάσσια δίοδο και να δημιουργήσει προσωρινούς διαδρόμους ασφαλούς διέλευσης για τα εμπορικά πλοία έστειλε ισχυρό μήνυμα στις αγορές ότι οι κίνδυνοι διακοπής των ροών αργού περιορίζονται σημαντικά.
Παράλληλα, τα δεδομένα παρακολούθησης πλοίων δείχνουν ότι υπερδεξαμενόπλοια που παρέμεναν ακινητοποιημένα στην περιοχή έχουν ήδη αρχίσει να διασχίζουν το πέρασμα, ενώ ο Διεθνής Ναυτιλιακός Οργανισμός υλοποιεί σχέδιο αποσυμφόρησης για εκατοντάδες πλοία που είχαν εγκλωβιστεί στον Κόλπο.
Για τους traders, η επαναφορά της ομαλής ναυσιπλοΐας σημαίνει ότι μειώνεται ο κίνδυνος διαταραχών στην παγκόσμια εφοδιαστική αλυσίδα ενέργειας, γεγονός που ασκεί καθοδικές πιέσεις στις τιμές.
Η αγορά προεξοφλεί επιστροφή του ιρανικού πετρελαίου
Ακόμη σημαντικότερος παράγοντας για την πτώση των τιμών είναι η αυξανόμενη προσδοκία ότι το Ιράν θα μπορέσει να αυξήσει εκ νέου τις εξαγωγές του.
Οι αγορές αξιολογούν θετικά τις τελευταίες διπλωματικές εξελίξεις και τη μερική χαλάρωση των αμερικανικών κυρώσεων, εκτιμώντας ότι η Τεχεράνη θα μπορούσε να διοχετεύσει στην αγορά σημαντικές επιπλέον ποσότητες αργού μέσα σε σύντομο χρονικό διάστημα.
Αναλυτές επισημαίνουν ότι το Ιράν διαθέτει ήδη μεγάλα αποθέματα αποθηκευμένα σε δεξαμενόπλοια, γεγονός που του επιτρέπει να αυξήσει γρήγορα τις εξαγωγές του χωρίς να χρειάζεται μακροχρόνια αύξηση της παραγωγής.
Η προοπτική αυτή έρχεται να προστεθεί στην ήδη αυξανόμενη παραγωγή από τις χώρες του Κόλπου και του OPEC+, ενισχύοντας τους φόβους για πλεονάζουσα προσφορά τους επόμενους μήνες.
Είναι χαρακτηριστικό ότι σε πολλές περιοχές του κόσμου τα φυσικά φορτία αργού διαπραγματεύονται πλέον με εκπτώσεις, ένδειξη ότι η αγορά διαθέτει επαρκείς ποσότητες και οι αγοραστές δεν βιάζονται να εξασφαλίσουν επιπλέον φορτία.
Οι κίνδυνοι δεν έχουν εξαφανιστεί
Παρά την αισιοδοξία των αγορών, αρκετοί αναλυτές προειδοποιούν ότι το ρίσκο στη Μέση Ανατολή παραμένει υψηλό και ότι οι επενδυτές ενδέχεται να υποτιμούν ορισμένες κρίσιμες παραμέτρους.
Η μεγαλύτερη αβεβαιότητα αφορά το πυρηνικό πρόγραμμα του Ιράν και τις διαφωνίες μεταξύ Ουάσιγκτον και Τεχεράνης σχετικά με το καθεστώς επιθεωρήσεων και τη μακροπρόθεσμη εφαρμογή μιας συμφωνίας.
Οι αντικρουόμενες δηλώσεις που ακολούθησαν τις τελευταίες επαφές μεταξύ των δύο πλευρών δείχνουν ότι η αποκλιμάκωση παραμένει εύθραυστη. Ένα νέο επεισόδιο έντασης ή μια αποτυχία στις διαπραγματεύσεις θα μπορούσε να επαναφέρει γρήγορα το γεωπολιτικό premium στις τιμές.
Παράλληλα, οι επενδυτές παρακολουθούν στενά την πραγματική ταχύτητα με την οποία το Ιράν θα μπορέσει να αυξήσει τις εξαγωγές του, καθώς και την αντίδραση των υπολοίπων παραγωγών του OPEC+ σε ένα περιβάλλον χαμηλότερων τιμών.
Οι προβλέψεις για το Brent έως το 2027
Παρά τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, οι περισσότερες επενδυτικές τράπεζες εκτιμούν ότι η αγορά οδεύει προς μια περίοδο πιο ισορροπημένων τιμών.
Η Macquarie προβλέπει ότι το Brent θα κινηθεί κατά μέσο όρο κοντά στα 77 δολάρια το βαρέλι το 2026, πριν υποχωρήσει περαιτέρω προς τα 64 δολάρια το 2027.
Η εκτίμηση αυτή βασίζεται στην παραδοχή ότι η παγκόσμια παραγωγή θα αυξάνεται ταχύτερα από τη ζήτηση, ιδιαίτερα εάν επιστρέψουν πλήρως στην αγορά οι ιρανικές εξαγωγές και συνεχιστεί η επέκταση της παραγωγής από χώρες της Μέσης Ανατολής.
Για την ώρα, οι αγορές φαίνεται να θεωρούν ότι το μεγαλύτερο μέρος του γεωπολιτικού κινδύνου έχει απομακρυνθεί. Ωστόσο, σε μια περιοχή όπου οι ισορροπίες μπορούν να αλλάξουν μέσα σε λίγες ώρες, η επόμενη κίνηση των τιμών ίσως εξαρτηθεί περισσότερο από τη διπλωματία παρά από τα θεμελιώδη μεγέθη της αγοράς.
Διαβάστε επίσης: «Στροφή» στις αγορές ενέργειας: Το Ιράν ανοίγει ξανά τη «στρόφιγγα» και το πετρέλαιο υποχωρεί
ΑΚΟΛΟΥΘΕΙΣΤΕ ΜΑΣ